经济专栏 | 新加坡策略6月总结：市场要点

日期: 9 7 月, 2025 目录: 新闻资讯经贸综述

■ MSCI新加坡自由指数（SIMSCI）2025年6月收盘于409.26点，环比上涨2.54点（+0.62%），连续第二个月创下6月初新高。

■ 关注7月9日美国关税的“最后期限”。

■ 维持2025年MSCI新加坡自由指数目标位于411.7点，该目标位是基于2025年15倍的市盈率，并预期该指数将持续围绕目标位波动。

指数略微上涨接近最高点，聚焦关注7月9日

MSCI新加坡自由指数2025年6月收盘于409.26点，环比上涨2.54点（+0.62%），在6月初再创高点，但随后几周有所回落。尽管该指数创下新高，但新加坡和全球市场仍在密切关注于7月9日，美国关税展缓期到期。我们认为这将为全球市场的接下来的走向定下基调。5月，新加坡非石油出口（NODX）同比下跌3.5%（4月：同比增长12.4%），低于我们预测的同比增长5.6%和彭博预测的同比增长7.8%。电子产品非石油出口同比增长1.7%，主要贡献来自个人电脑（+50.9%）、集成电路（+4.3%）和消费电子产品（+49%）。然而，非电子产品出口同比下降5.3%，受非货币黄金（-25.9%）、石化产品（-17.8%）和专用机械（-11.7%）的拖累。 5月核心通胀率同比上涨0.6%（4月：同比0.7%），而总体通胀率同比下降0.8%（4月：同比0.9%）；两项数据均与彭博共识预测一致。食品通胀放缓导致核心通胀率下降，而私人交通成本涨幅放缓也导致总体通胀率下降。根据新加坡市区重建局（URA）发布的数据，由于缺乏新项目开建，5月新建私人住宅销售额环比下降53%（同比增长40%）。

市场动向及推动因素

6月，房地产、服务和公用事业板块表现优异，而运输、零售和必需消费品板块表现不佳。MSCI新加坡自由指数成分股中，吉宝企业、新交所（IPO流程改善）和凯德投资表现优异，而丰益国际（法律案件）、新加坡航空公司（中东航线问题）和东海集团表现不佳。在中大型股领域，受益于建筑业繁荣的丰隆亚洲和宝德集团以及卓福源工程表现优异，而先丰租赁表现不佳。在之前的四周，即6月，机构投资者为净卖家，资金流出金融、电信和非周期性消费品板块，流入工业、房地产投资信托基金、开发商和科技板块。同期，散户投资者略微为净买家，资金流入金融、非周期性消费品和电信板块，而资金流出工业、开发商和科技板块。

Corporate news企业新闻

英利房托斥资 920 万英镑收购了三处英国房产，部分资金来自 400 万英镑的私募配售，发行价为每单位 0.295 英镑。凯德投资为其增值住宿私募基金 (Clara II) 获得了额外的资本承诺，以约 300 亿日元（2.672 亿新元）收购了位于东京的一处新的混合用途资产。我们已发布关于富旺朝控股的 Alpha 评级报告。尽管今年以来（截至 6 月中旬）已上涨约 80%，但跟踪分析师 William Tng 认为，未来盈利报告仍然有惊喜的可能，该股仍有进一步重估的空间，也支持了彭博预期上调盈利的可能。

Technical Perspective技术分析

MSCI 新加坡自由指数于 2025 年 6 月 6 日勉强达到我们位于 417.00 点的短期目标（1 个月周期）（详见我们于 2025 年 5 月 30 日发布的策略报告）。目前，MSCI 新加坡指数短期（1 个月周期）的长期（MACD）和短期（23 周期变化率）动能趋于平缓，短期（1 个月周期）上涨空间有限，目标价位为 418.00 点。此外，中期随机振荡指标显示超买迹象。即便如此，任何回调都应在 387.00-395.50 点得到支撑。关键支撑位仍在 372.13 点，而长期（6 个月周期）目标价位为 420.00 点。