经济专栏 | 2024年8月总结：新加坡市场要点

■   2024年8月MSCI新加坡自由指数收于320.2点，环比上升1.86点(+0.58%) 。

■   随着通胀降温，经济数据利好，货币政策有望放宽。我们对MSCI新加坡自由指数于2024年末的目标水平维持于329.5点。

经济数据利好，货币政策有望进一步放宽

2024年8月，MSCI新加坡自由指数收于320.2点，尽管全球股市于8月初下跌，但由于日元套利交易平仓，该指数仍环比上涨1.86点 (+0.58%)。新加坡7月非石油国内出口(NODX)同比增长15.7%（6月：-8.8%），高于彭博社预期。电子产品出口同比增长15.7%，主要推动因素包括磁盘媒体产品（同比增长113.2%）、个人电脑（同比增长67%）和集成电路部件（同比增长13%）。非电子产品出口增长15.5%，主要推动因素包括非货币黄金（同比增长 269.3%）、石化产品（同比增长 28.1%）和专用机械（同比增长 8%）的增长。新加坡7月的总体通胀率保持平稳，同比增长2.4%，核心通胀率则降至2.5%（6月2.9%），均低于彭博社的预期，原因为所有行业的通胀率均有下降。我们的经济学家预计，通胀放缓将促使新加坡金融管理局在预定于10月的会议上放松货币政策，降低新元名义有效汇率（S$NEER）斜率的陡度。根据新加坡市区重建局(URA)的统计数据，随着新的大众市场项目的推出，7月私人住宅销售额环比飙升250%（同比下降60%）。根据新加坡房地产交易所(SRX)的数据，7月公寓租赁量环比增长35.1%（同比增长11.4%），而价格环比上涨0.9%（同比下降5%）。自8月20日开始，新加坡政府将建屋局住房贷款的贷款价值比从80%下调至75%。因此，我们预计，建屋局的房屋交易量和转售价格在短期内将略有下滑。

2024 年第二季度业绩，市场动向，及影响因素

随着2024年第二季度业绩结束公布，预期正负意外比率为0.65（13条高于预期，26条符合预期，20条低于预期）。本季度中，资本货物和金融业的表现高于预期，而科技制造业和房地产业则令人失望。8月中，表现优异的行业为通信、零售和公共设施，而运输、消费者服务和资本货物则表现不佳。在MSCI新加坡自由指数成份股中，领涨者为冬海集团（业绩）、新加坡交易所集团（固定收益业务走强）和凯德腾飞房地产信托（续约租金上涨），而跌幅最大的是新加坡航空、吉宝企业（两者均为业绩）和云顶新加坡（旅游业复苏停滞不前）。在中大盘股方面，表现最好的是金光置地公司（业绩）和银湖寰宇（私有化要约），而海庭（高峰期抛售）则表现不佳。在前四周中，机构投资者作为净卖家，从金融和工业行业撤出大量资金，同时投入在电信行业及房地产投资信托基金。散户投资者们则在同一时期作为净买家，与机构资金的持仓活动相反。

企业新闻

吉宝基础设施信托正通过私募配股筹集2亿新元。首铸集团提议发行可放弃、非包销的永久性可转换资本证券配股（年利率4.85%），以筹集2.838 亿新元。ESR房地产投资信托基金已发行1亿新元永久资本证券，利率为6%。

不容错过的研究报告

我们已发布对新翔集团的“高度信心”报告，将其2025 / 26 / 27财年的盈利预期相对上调 88.1% / 24.7% / 0.6%，出发点为其新签订的中标合同及全球航空货运的需求复苏。我们将对其的目标股价上调至4.10新元。

技术角度

如预期，MSCI新加坡指数在24年8月1日至4日确认看跌抛售，并跌破了位于308.00点的支撑位（详见我们于24年7月31日发布的战略报告）。尽管抛售力度很大，但该指数仍成功从292.00点的关键支撑位回升。目前，MSCI新加坡指数正在位于318.71点的阻力点附近盘整，从势头来看，该指数可能突破阻力并升至321.10点，继而回调至位于308.00-312.00点的支撑区域，然后尝试再次上涨。当下投资者情绪中性，略微倾向于股看涨。