经济专栏 | 新加坡策略5月总结：市场要点

日期: 20 6 月, 2025 目录: 新闻资讯经贸综述

中资企业新加坡2025年06月18日 14:57

■ MSCI新加坡自由指数2025 年 5月收盘于 407.3 点，上升 18.4 点（+4.74%），创历史新高。

■ 目前经济数据乐观：非石油出口 (NODX) 上涨，通胀有所缓和。

■ 维持2025年对MSCI新加坡自由指数的目标于 411.7 点，基于 15 倍2025年市盈率收益预测，但预计今年剩余时间该指数将在目标价附近波动。

再创历史新高

新加坡自由指数（SIMSCI）2025年5月收盘于407.3点，上涨18.4点（+4.74%），恢复且超出了今年早些时候（“解放日”关税实施前）创下的前前一个峰值。4月，新加坡非石油出口（NODX）同比增长12.4%（3月：+5.4%），超过彭博预测的4.3%和我们预测的2%。受个人电脑、磁盘介质产品和集成电路（IC）的推动，非石油出口电子产品同比增长23.5%（3月：+12.2%）。非石油出口非电子产品同比增长9.3%（3月：+3.7%）；主要细分行业包括非货币类黄金、船舶业及专用机械类。 4 月核心通胀率为同比 0.7%（3 月：同比 0.5%），总体通胀率维持在同比 0.9% 的水平。这两个数字均高于彭博预测的同比 0.5% 和0.8%。服务业通胀上升推动了核心通胀，而住宿和私人交通成本的下降缓解了核心通胀的上升，使总体通胀保持稳定。我们的经济学家已将 2025 年 CPI 预测下调至同比 1.5%，与新加坡金融管理局修订后的指引一致，该指引称，由于高涨的不确定性导致全球需求下降，通胀预计会有所缓解。根据市区重建局的数据，4 月新建私人住宅销售额环比下降 9%，但同比增长 120%。

2025年第一季度财报季、市场动向及推动因素

随着2025年第一季度财报季的收尾，盈利意外的正负比率为1倍（6:6，23家符合预期），越来越多的公司选择不按季度来报告财务数据；其中一些公司（10家）选择性公布了一部分的业务更新。运输和消费类股在这份缩减的财报名单中表现出色，而表现低于预期的公司则没有出现明显的类别趋势。4月，表现优异的行业为通信、资本货物和运输，而服务、零售和开发商则低于预期。盈利报告是推动因素的主要来源，既有积极的（东海集团、新加坡航空公司、新科工程），也有消极的（云顶新加坡、立合斯顿、星狮物流）。凯德投资和凯德综合商业信托表现不佳，我们将原因归因于长期的高利率（公司未提供财务细节，仅提供了业务方面的更新）。中大型股上涨的股票包括旅店置业（原因不明，新交所已提出监管质疑）、新航工程（中标）和金光置地（私有化要约）。此前四周，机构投资者为净买家，买入工业、电信和开发商股，同时卖出金融、房地产投资信托基金和科技股。同期，散户投资者为净卖家，抛售工业、电信和金融股，同时买入房地产投资信托基金、消费和科技股。

企业新闻

奥斯国际的控股股东提出以每股 0.16 新元的价格私有化这家生活方式产品零售商和分销商。丰树工业信托以 5.353 亿新元的价格出售了三处新加坡工业地产。全民牙科集团提出以每股 0.0321 新元的价格私有化子公司奥新全民口腔集团。游戏公司Epicsoft Asia 提出以每股 0.6029 新元的价格收购万隆科技。星狮地产再次尝试私有化星狮酒店信托，出价为每股 0.71 新元。

技术分析

MSCI 新加坡自由指数在 2025 年 5 月 28 日超过了我们设定的 407.00 点的1月短期目标（参见我们于4月底发布的战略报告）。突破407.00点阻力位确认了看涨势头的延续，但由于短期14周期RSI显示出超买迹象且动能减弱，我们认为该指数近期可能面临回调至395.50点的阻力位，之后再尝试反弹。尽管短期存在回调预期，但在长期MACD和一目均衡表显示出明显强劲的上行势头后，我们已将短期目标（1-2个月）上调至417.00点。关键支撑位仍位于372.13点。