经济专栏 | 9月总结：新加坡市场要点

9月总结：新加坡市场要点

■2023年9月海峡时报指数收于3,217.41点，环比下跌 15.89 点 (-0.5%)。
■经济数据仍未缓和；新加坡非石油国内出口 (NODX) 连续第 13 个月下跌。

■我们维持海峡时报指数的目标水平为3,350点 (基于市场10.5倍的23年每股核心盈利预测)。

经济数据仍未缓和 

2023年9月海峡时报指数收于 3,217.41 点，环比下跌 15.89 点 (-0.5%)。美联储维持高利率、美国政府预算问题、中国房地产行业和经济困境等因素持续困扰环球市场，因而影响全球经济增长情绪。新加坡 NODX 连续第 13 个月下滑，于23年8月环比下跌 20.1%，超出我们和彭博社的一致预期。23年8月，电子产品和非电子产品出口均出现下跌，环比跌幅分别为21.1%和19.9%（23年7月：-26.1%和-18.5%）。8月电子产品出口萎缩是由于集成电路（-28.5%）、磁盘媒体产品（-30.6%）和个人电脑（-25.6%）出口下跌所致，而非电子产品出口则受到船舶结构（-97.7% ）、药品（-37.7%）和专用机械（-37.7%）拖累。根据市区重建局（URA）的数据，由于农历七月传统来说是不吉利的月份，新私人住宅销售量于23年8月环比下跌72%。而根据新加坡房地产联合交易网 (SRX)，23年8月出租的组屋和公寓单位也相应减少，其中公寓租金环比下跌1.1% (但同比上升17.6%)，而公寓成交量则环比下跌10.3%和同比下跌7.6%。

市场流向和观点

除油气股受益于欧佩克 (OPEC) 减产外，大多数板块于23年9月呈区间震荡走势。本月中旬美联储出乎意料地宣布利率在更长时间保持高位，这对房地产投资信托的价格表现造成负面影响。海峡时报指数股方面，表现较好的包括DFI零售集团（从低位反弹）、新加坡科技工程（赢得合同）和华侨银行；而星狮物流商产信托、新航（催化剂有限）和丰树泛亚商业信托则表现落后。中大型股方面，星狮地产和金光农业资源跑赢大市，而翱兰集团（欺诈指控）、星狮物流商产信托和克亚伦威尔欧洲房地产投资信托则跑输。机构投资者在前四周录得净卖出，除能源行业外，所有行业均出现资金外流；资金外流最多的是房地产投资信托、科技、周期消费品和金融行业。相反，散户投资者在同期则是净买入者，大部分板块（非周期消费品、能源和金融板块除外）均出现资金流入；资金流入最多的板块是房地产投资信托、公用事业、周期消费品和工业板块。

不容错过的研究报告

我们刚发布新邮政的阿尔法深度研究报告。鉴于下列催化剂：1）邮政费率上调；2）国际业务复苏；3）约20 亿新元资产的价值释放， 我们将新邮政的评级从”持有”上调至”增持”，目标价上调至0.60 新元（之前为0.52 新元）（完整报告请点击左下角“阅读原文”，内容为英文）

技术角度

与23 年8 月相比，海峡时报指数于23 年9 月的表现相对较好，如我们所预期，指数未能升穿3,260 点至3,290 点的目标阻力位（如我们在23 年8 月1日发布的上一份报告指出），完成了其次三浪走势。尽管在未能升穿3,260 点至3,290 点阻力区后出现了强劲的回落修正，但指数仍保持在3,190 点即时支撑线上方，我们认为指数可能会继续走高，在10 月份再次测试3,290 点至3,320点阻力区。从一目均衡指标和长期 MACD 指标来看，指数的长期趋势仍是横盘整理。